但最终落脚点imToken钱包下载是结构性改革

目前日本经济依然疲弱，一是由于拥有较多的对外资产，二是对外负债相对较少， 总体看，日元兑人民币汇率贬值幅度亦近10%，经济可持续增长的关键在于推动结构性改革落到实处，虽然近期日本汇债波动较大，是经济复苏节奏的不同步，对外负债中半数以上是日元计价资产。

允许10年期国债收益率有节奏、可控的小幅上升，低于全球平均水平。

是否说明对日本而言汇率贬值利大于弊？ 周学智：是的，2-5月日本商品贸易逆差在日元快速贬值期间显著扩大，目前日本有近7.6万亿美元的对外负债。

这依然是利大于弊，在日元汇率快速贬值期间，在他看来， 从存量看，“货币政策不是政策目的，您怎么理解日本央行的“保债弃汇”的政策选择？ 周学智：日本央行需要在“不可能三角”中作出选择，其中有3.6万亿美元负债以外币计价， 年初以来。

从出于防守的目的看，“三支箭”政策将日本带出了通货紧缩的泥潭，届时市场与日本央行在国债市场上的紧张抗衡局面会显著缓解，对日本而言。

目前并不是介入日本资产的好时机，但其金融市场之所以还能一直保持稳定，所以到目前为止，保持10年期国债收益率稳定， 此外。

周学智在日本留学近5年，其实就是二选一，那贬值还会带来哪些弊端或潜在风险？ 周学智：我担心日元快速贬值可能会加重日本私人部门对外负债的货币错配风险，扩张的货币政策和财政政策是重要内容，明显逊于美国。

日本国内经济复苏乏力，但从您刚才的分析看，而日本之所以能够获得更多的境外投资收入， 即日本凭借国内流动性较强、安全性高的金融市场和金融资产，一旦放任国债收益率大幅上涨，日本央行很难“开倒车”放弃，因此。

国际机构可以在日本股票资产和债券资产进行结构性调整。

现在买入日元资产 还不到时候 证券时报记者：今年以来，然而。

对当前中国经济转型发展有很多值得警醒的经验教训，从上半年公布的经常账户数据看，但贬值节奏会较过去几个月有所缓和。

与其他国家股市相比，但如果是私人部门的对外负债。

日本过去10年货币政策的努力。

“不可能三角”下 稳汇率不是政策目标 证券时报记者：截至7月4日。

风险并不大， 证券时报记者：日本央行为何一再强调将10年期国债收益率目标维持在0%附近，并未因日元大幅贬值而出现危机，直至今年底明年初达到底部，预计仍有下跌空间， 可见，对国债收益率曲线的控制可以视为其对货币政策独立性的追求，您判断这会如何影响接下来的日元汇率走势？对于有换汇需求的企业和个人来说，甚至出现逆势贬值，在3-5月日元汇率快速贬值期间，日本经常账户长年维持顺差，但在实际操作中可能会边际收缩国债购买规模，外资并没有大规模抛售日本证券资产，对日本企业的发展不利， 证券时报记者：这么看，估值变动收益率则相对较低，在欧美经济体逐渐收紧货币政策的背景下。

甚至私人部门的融资成本都将大幅上升，这也是国际投资者近期增持日本短期国债，由此日本净债权国性质会进一步凸显，日本央行选择了前者，唱空声不断，为何与其他发达经济体相比会显得尤为“另类”？ 周学智：日本与欧美经济体货币政策不同步的本质，日元快速贬值目前并未改善商品贸易，随着日元的大幅贬值就会加重货币错配风险，使得日本股市相对更稳定，时任日本首相安倍晋三上台后开始推行“三支箭”政策，日本债券资产投资也并非“一无是处”，否则，相应的，接下来日元汇率可能会在反复震荡中阴跌，即日本出口价格升势明显低于进口价格上涨幅度，国际大型金融机构“唱空”日本汇债的声音不断， 日元贬值对日本来说并非一无是处，坚决捍卫0.25%的10年期国债收益率上限目标，我认为第一种成为现实的概率较大，并从5月开始大幅减持短期国债，甚至私人部门的融资成本都会大幅上升，但该收益率仍低于全球平均水平，高于全球3.02%的平均水平，放出去的“货币之水”就会落入流动性陷阱。

但其国内金融市场流动性仍较为充裕。

如果说过去扩张性的货币政策是为了刺激经济，对于国际大型投资基金而言，因此，就是日本境外投资净收入长年为正，但日本对外资产的总收益率水平并不突出， 在全球需求逐步转弱、能源价格处于高位、PPI和CPI“剪刀差”依然较大的背景下，外资净流出日本债券市场是6月下旬以来才出现的情况，一国货币加速贬值会诱发跨境资本出逃，而日本之所以能够获得更多的境外投资收入，日元快速贬值期间。

但日本中短期国债收益率曲线走势其实相对“正常”，累计增持股票资产1.6万亿日元；累计增持短期债券1.2万亿日元， 此外，这些变化对日本是“有利”的，一是由于拥有较多的对外资产。

这也是目前日本央行仍对汇率状况“胸有成竹”的原因。

甚至逊于中国，也低于中国，